中国经济网1月1日讯 (记者 宋沅) 在强势美元和国际油价近乎腰斩的大背景下,2014年国内商品期货市场略显悲情,部分期货品种屡创新低甚至跌至08年金融危机以下价格点位,铁矿石期货则成为过去一年国内期货品种中最大“输家”。不得不提的是,国际金价基本仍在原地,近几年来表现强于多数商品。展望2015年,市场普遍预计大宗商品价格还将维持颓势,国内商品期货大幅下跌的空间不大,但仍难摆脱熊市节奏,短期很难从下跌的阴霾中走出。

  南华期货在年报中指出,2014年新兴市场的内外交困与美元指数走牛成为商品系统性下行动力,基本金属无法独善其身,除去供应端有故事可讲的品种,基本金属整体走弱下行。这种趋势将延续到2015年,因美元指数走强将令商品价格重估,新兴经济体的弱需求难以好转。

  广发期货新发布的《2015年商品期货年度报告》称,2014年四季度经济持续下行,致使中央大力推出宽松政策,就本届中央政府的风格看,四季度的宽松政策正说明经济的艰难处境,市场也因此有再降息、降准等宽松政策的预期,如此预期2015年上半年经济低迷状态还会持续。2015年上半年,商品还将继续熊市,不过也已是熊市尾章,2014年商品市场供应端“高产能、高产量、高库存、高进口”的局面已经开始缓解,不少商品供应端压力已经逐步减轻,主导本轮熊市供应端逻辑将会终止,就此预计商品跌幅已经不会太深。

  在2014年年底一些期货投资总结交流会上,大多与会者称2014年为商品期货“做空之年”,获得不菲收益的期货大鳄表示其主要收益来自做空商品,并直言2015年仍是逢反弹做空的节奏,商品筑底的周期仍将很长。

  尽管这些持续做空的投资者赚的盆满钵满,但由于2014年期货市场多个品种出现极端下跌行情,对一些散户以及抄底过早的机构投资者杀伤力极大,不少大面积亏损出局,极个别期货公司甚至出现客户穿仓的现象。

  上海一位期货资管负责人告诉中国经济网记者,“2014年期货市场赚大钱的人有,但赔钱的肯定是极大多数。某些品种由于连续多月的阴跌不休,持仓量开始减少,可以看出多头在持仓过程中砍仓离场,损失惨重;注意到做空的主力资金不少是来自市场上的套保资金,这类资金在期货上虽然赚了钱,但要去弥补现货下跌损失,真正赚钱的只有那么一部分坚定做空的投机者。”

  从业内传出的期货投资者盈利或亏损调查的结果也可以看出,2014年各期货公司亏损出局的客户明显增多。事实上,过去一年期货行业创新发展最为迅速,资金对期货市场的关注度大幅提高,但期货保证金总量仍受制于瓶颈,期货客户数总量滞涨难以狂张,这与市场行情不景气关联很大。

  观察2014年期货公司的盈利情况,不少业内人士均表示,2014年期货公司整体的盈利很难超越2013年。首先期货公司传统经纪业务竞争已白热化,年初的“零佣金”事件令依靠传统经纪业务生存的模式难以为继,受互联网金融的冲击,2014年全行业整体手续费率保持下滑态势,行业整体经营状况不容乐观。同时持久的熊市行情也有一定负面效应,期货客户在熊市参与积极性相对不高,难以井喷式增长。

  另一方面,期货公司新业务转型需要大量投入人力、财力。当前发行产品、设计高质量产品并寻找营销渠道正成为越来越多期货公司努力突围的方向,数据显示,截至目前37家期货公司已获得资产管理业务资格,资管总规模接近100亿元,以往规模小、渠道单一、投资门槛高一直被视为期货资管业务的掣肘,2014年年底资管“一对多”的放开将逐渐提升期货公司收入水平。

  不难看出,,市场优质客户资源和人才资源将逐步向排名靠前的期货公司集中,行业洗牌进一步加快。期货公司之间为了优势互补、扩充实力,行业并购大戏持续上演,值得注意的是,2014年上海混沌投资收购广东鸿海期货就已不再局限于行业内部兼并。

  展望2015年,期货公司之间优胜劣汰现象将更为明显,率先完成业务转型的期货公司收入有望快速上升。

  2014年年尾,夜盘品种交易成为三大期交所角逐的“新战场”,夜盘品种扩张在年尾也达到了最高峰。在国内45个商品期货品种中,夜盘品种的数量合计达到23个。从近期运行情况来看,夜盘成交量并不输给白天水平,部分品种由于与国外同类期货品种有较强价格联动性,成交十分活跃。

  自去年黄金、白银、铜、铝、锌、铅等期货品种以及2014年7月份的棕榈油、焦炭期货相继启动夜盘交易后,白糖、棉花、菜粕、甲醇和PTA五个期货夜盘交易品种12月12日亮相郑州商品交易所,随后上海期货交易所宣布夜盘扩容,螺纹钢、热卷、天胶、沥青夜盘期货也于12月26日上线,大连商品交易所则在原有棕榈油、焦炭夜盘基础上,推出豆粕、豆油、大豆、焦煤和铁矿石夜盘期货,至此国内商品期货正式进入全面连续交易时代。

  国内商品期货与全球大宗商品走势息息相关,而全球大宗商品均为连续交易,在2014年行情波动剧烈的形势下,扩容国内夜盘交易品种有利于投资者规避隔夜风险带来的价格波动,促进国内期货市场与国际市场接轨,争夺商品的国际定价权。

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